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轉(zhuǎn)載于公眾號(hào)：國際電子商情

根據(jù)世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)組織（WSTS）公布的最新半導(dǎo)體市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)和預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，受惠于生成式AI爆發(fā)帶動(dòng)高性能計(jì)算和邏輯芯片的需求急增，加上存儲(chǔ)器需求逐步回暖，預(yù)計(jì)2024年全球半導(dǎo)體銷售額將增至5,883.64億美元，年增長13.1%，這將超越2022年的5,740.84億美元，創(chuàng)歷史新高。

全球半導(dǎo)體市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)和預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)。來源：世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)組織（WSTS）

存儲(chǔ)芯片將是半導(dǎo)體營收增長的主要驅(qū)動(dòng)力。WSTS預(yù)測(cè)，2024年存儲(chǔ)器銷售額將達(dá)到1,297.68億美元（超過2022年水平），暴增44.8%，占據(jù)整個(gè)半導(dǎo)體市場(chǎng)的22%。就地域市場(chǎng)而言，包括中國在內(nèi)的亞太地區(qū)市場(chǎng)2024年銷售額將達(dá)到3174.55億美元，年增長12%，占全球市場(chǎng)的54%。

從以上數(shù)據(jù)可以看出，存儲(chǔ)器和中國市場(chǎng)將是2024年半導(dǎo)體廠商競(jìng)爭(zhēng)的主戰(zhàn)場(chǎng)。最近美光與福建晉華達(dá)成和解就是最好的證明。美光營收的1/4來自中國市場(chǎng)，如果中國政府出于網(wǎng)絡(luò)安全考慮而對(duì)美光存儲(chǔ)產(chǎn)品實(shí)施限制的法令繼續(xù)執(zhí)行下去，勢(shì)必對(duì)美光在中國乃至全球市場(chǎng)的業(yè)績?cè)斐蓢?yán)重影響。最近半年美光頻繁向中國市場(chǎng)示好，包括CEO訪華、追加西安工廠的投資，以及最近與福建晉華和解，這一切的背后都是存儲(chǔ)器市場(chǎng)復(fù)蘇和中國市場(chǎng)舉足輕重的利害關(guān)系。

這對(duì)中國本土存儲(chǔ)器廠商來說無疑是利好消息，不光福建晉華有望恢復(fù)正常運(yùn)營，從長江存儲(chǔ)和長鑫存儲(chǔ)等國產(chǎn)存儲(chǔ)器IDM廠商、兆易創(chuàng)新和北京君正等存儲(chǔ)芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，到江波龍和佰維等存儲(chǔ)產(chǎn)品品牌廠商，都將受益于全球半導(dǎo)體市場(chǎng)的復(fù)蘇。

那么，國產(chǎn)存儲(chǔ)器廠商如何把握機(jī)會(huì)，在國內(nèi)和國際雙循環(huán)的大環(huán)境下爭(zhēng)搶存儲(chǔ)器產(chǎn)業(yè)鏈高價(jià)值節(jié)點(diǎn)，爭(zhēng)取在全球市場(chǎng)擁有更大話語權(quán)呢？在深入分析國產(chǎn)存儲(chǔ)器廠商的優(yōu)劣勢(shì)和可行策略之前，讓我們先看一下全球存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)值金字塔結(jié)構(gòu)。

全球存儲(chǔ)器價(jià)值鏈金字塔

就像食品行業(yè)的大米和小麥一樣，半導(dǎo)體行業(yè)的存儲(chǔ)器是一種“commodity”。雖然不像CPU或MCU等邏輯芯片那樣是整個(gè)電子系統(tǒng)的核心，但存儲(chǔ)器用量很大（無論DRAM還是NAND Flash），因此全世界有很多廠商競(jìng)相爭(zhēng)搶這一特殊的市場(chǎng)。從價(jià)值創(chuàng)造的角度來看，我們可以將全球存儲(chǔ)器行業(yè)以一個(gè)五層的金字塔來展現(xiàn)，每層的代表廠商類別大致如下：

1.IDM廠商：從研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造工藝和最終存儲(chǔ)產(chǎn)品的垂直整合一條龍服務(wù)廠商，這樣的玩家全球范圍內(nèi)就沒有幾家。韓國的三星站在整個(gè)金字塔的最頂端，在DRAM和NAND Flash這兩大存儲(chǔ)器類別都是絕對(duì)的領(lǐng)導(dǎo)者。IDM第二梯隊(duì)廠商包括韓國的海力士、美國的美光和西部數(shù)據(jù)、和日本的鎧俠；第三梯隊(duì)廠商包括中國臺(tái)灣的華邦、南亞科、力積電、旺宏電子，以及中國大陸的長江存儲(chǔ)和長鑫存儲(chǔ)。

2.Fabless廠商：沒有巨額投資興建晶圓廠，但依托純晶圓代工廠商的制造能力及第三方封裝測(cè)試廠商（OSAT），專注于存儲(chǔ)芯片設(shè)計(jì)的公司。雖然無法跟IDM廠商直接競(jìng)爭(zhēng)，但在小容量DRAM和利基型閃存等細(xì)分市場(chǎng)還是有很多機(jī)會(huì)的。以中國大陸的Fabless公司為主，其中包括兆易創(chuàng)新、北京君正（通過收購ISSI）、紫光國微、東芯半導(dǎo)體、普冉半導(dǎo)體、聚辰半導(dǎo)體（EEPROM）、恒爍半導(dǎo)體，以及芯天下等。

3.主控芯片廠商：閃存主控芯片（Flash Memory Controller）管理存儲(chǔ)在閃存中的數(shù)據(jù)，并與計(jì)算機(jī)或電子設(shè)備進(jìn)行通信。固態(tài)硬盤（SSD）、eMMC和UFS最核心的部分就是閃存顆粒和主控芯片。對(duì)于DRAM，內(nèi)存接口芯片是內(nèi)存模組(內(nèi)存條) 的核心器件，作為CPU 存取內(nèi)存數(shù)據(jù)的必由通路，其主要作用是提升內(nèi)存數(shù)據(jù)訪問的速度及穩(wěn)定性，以匹配CPU 日益提高的運(yùn)行速度及性能。存儲(chǔ)接口和主控芯片廠商包括：美國的美滿電子；中國臺(tái)灣的慧榮、群聯(lián)、點(diǎn)序科技；中國大陸的慧憶微電子、瀾起科技、德明利、英韌科技、得一微電子、聯(lián)蕓科技、國科微、大唐存儲(chǔ)和特納飛等。

4.存儲(chǔ)芯片封測(cè)廠商：存儲(chǔ)芯片IDM廠商一般有自己內(nèi)部的封裝測(cè)試工廠，但無論IDM還是Fabless廠商，都依賴第三方封測(cè)提供商（OSAT）的專業(yè)和低成本制造能力。處于存儲(chǔ)器價(jià)值鏈第四層，能夠提供存儲(chǔ)芯片封裝測(cè)試服務(wù)的廠商包括：中國臺(tái)灣的日月光集團(tuán)（ASE）、力成科技（PTI）、華泰電子（OSE）、京元電子；中國大陸的長電、華天、通富微電、深科技等。

5.存儲(chǔ)模組/成品廠商：為PC、手機(jī)、物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備和各種電子產(chǎn)品提供存儲(chǔ)產(chǎn)品和解決方案的廠商很多，包括存儲(chǔ)模組和存儲(chǔ)產(chǎn)品品牌廠商。這類廠商處于價(jià)值鏈金字塔的第五層，離市場(chǎng)和客戶最近，其在整個(gè)存儲(chǔ)器市場(chǎng)上的價(jià)值同樣是不可或缺的。全球范圍內(nèi)，獨(dú)立的存儲(chǔ)模組和存儲(chǔ)產(chǎn)品公司包括：美國的金士頓、希捷和SMART；中國臺(tái)灣的威剛(ADATA)、創(chuàng)見（Transcend）、PLEXTOR、宜鼎國際（innodisk）；中國大陸的江波龍、朗科、佰維、大為創(chuàng)芯、銓興、時(shí)創(chuàng)意電子、嘉合勁威、億恒創(chuàng)源（MEMBLAZE）等。

全球存儲(chǔ)器價(jià)值鏈金字塔。（來源：AspenCore/China Fabless 100）

國產(chǎn)存儲(chǔ)模組和存儲(chǔ)產(chǎn)品品牌廠商的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和策略

在前面描繪的全球存儲(chǔ)器價(jià)值鏈金字塔中，處于最底層的存儲(chǔ)模組和存儲(chǔ)產(chǎn)品廠商最多，同質(zhì)化嚴(yán)重，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也最為激烈，而且國產(chǎn)存儲(chǔ)器廠商扎堆在這個(gè)細(xì)分市場(chǎng)上。如何從這個(gè)紅海中殺出一條血路，逐漸往更具吸引力的高價(jià)值層進(jìn)發(fā)呢？

我們就以注重存儲(chǔ)品牌和技術(shù)能力建設(shè)的江波龍最近的一系列舉措來看一下國產(chǎn)存儲(chǔ)廠商的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)實(shí)施吧。

一、自研存儲(chǔ)主控芯片和SLC NAND Flash芯片

據(jù)悉，江波龍專門負(fù)責(zé)存儲(chǔ)器主控芯片研發(fā)的上海子公司慧憶微電子，目前已經(jīng)開發(fā)出兩款控制器芯片，分別是eMMC5.1 控制器芯片WM6000和SD6.1控制器芯片WM5000。這兩款芯片采用三星28nm工藝，基于自研的LDPC算法，支持SRAM檢錯(cuò)，讀寫性能和業(yè)界同類產(chǎn)品相比有明顯優(yōu)勢(shì)。

江波龍自研主控芯片并非為降低成本而替換目前的第三方主控芯片，而是為了通過主控芯片實(shí)現(xiàn)存儲(chǔ)產(chǎn)品的差異化, 滿足終端客戶的需求，以提升在存儲(chǔ)器市場(chǎng)與第一梯隊(duì)廠商競(jìng)爭(zhēng)的能力。例如，江波龍從IDM廠商購買存儲(chǔ)晶圓，最終開發(fā)出的存儲(chǔ)器產(chǎn)品就很難在價(jià)格上與IDM廠商競(jìng)爭(zhēng)，只能通過定制化的封裝測(cè)試，或者在主控芯片上進(jìn)行新功能開發(fā)和性能優(yōu)化，從而提供更加符合終端客戶特定應(yīng)用需求的差異化產(chǎn)品和服務(wù)。

同時(shí), 江波龍也已經(jīng)推出了數(shù)款不同容量的自研SLC NAND Flash存儲(chǔ)芯片產(chǎn)品，目前均已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，最大容量達(dá)到8Gb, 累計(jì)出貨量超過1000萬顆，與公司既有的產(chǎn)品線形成協(xié)同效應(yīng)，增強(qiáng)了公司向客戶提供一體化存儲(chǔ)方案的能力。

二、補(bǔ)齊存儲(chǔ)芯片封測(cè)短板

臺(tái)灣力成科技（PTI）是全球領(lǐng)先的半導(dǎo)體封裝、測(cè)試和芯片檢測(cè)服務(wù)廠商，尤其擅長存儲(chǔ)芯片的封測(cè), 是全球最大的獨(dú)立存儲(chǔ)芯片封測(cè)企業(yè)。力成蘇州是力成科技在大陸的半導(dǎo)體封測(cè)工廠，擁有600多名員工，主要業(yè)務(wù)包括芯片封裝、測(cè)試及貼片，主要產(chǎn)品涉及閃存芯片、內(nèi)存芯片及邏輯芯片，年封測(cè)產(chǎn)能超過5.5億顆。力成蘇州的前身為超微半導(dǎo)體和飛索半導(dǎo)體，擁有20年以上的封測(cè)量產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，是國內(nèi)較早擁有12吋晶圓生產(chǎn)技術(shù)及多層晶片疊封技術(shù)的先進(jìn)封裝企業(yè)，擁有先進(jìn)的封測(cè)設(shè)備、防呆系統(tǒng)及柔性化的高效生產(chǎn)能力（SiP、FCBGA、uMCP、8D eUFS等），可為客戶提供完善的半導(dǎo)體后段供應(yīng)鏈建置及全方位高品質(zhì)封裝測(cè)試服務(wù)。

江波龍以1.32億美元的出價(jià)收購了力成蘇州70%的股權(quán)，并將公司更名為“元成科技（蘇州）有限公司”。除了財(cái)務(wù)并入江波龍報(bào)表及持續(xù)得到臺(tái)灣力成的技術(shù)支持外，元成蘇州（Longforce）還將進(jìn)一步加大在研發(fā)和封裝測(cè)試工藝上的投入力度，引進(jìn)業(yè)內(nèi)高端封裝測(cè)試設(shè)備和優(yōu)秀人才，持續(xù)提升封裝測(cè)試技術(shù)能力。同時(shí)，元成蘇州還將從過去單純的工廠升級(jí)為擁有獨(dú)立研發(fā)、市場(chǎng)和業(yè)務(wù)拓展能力的半導(dǎo)體廠商，除了滿足江波龍的封測(cè)需求外，也將獨(dú)立對(duì)外承接封測(cè)業(yè)務(wù)。

三、進(jìn)入全球市場(chǎng)和Tier 1 OEM供應(yīng)鏈

如果收購力成蘇州是為了補(bǔ)強(qiáng)江波龍?jiān)趪鴥?nèi)存儲(chǔ)芯片封測(cè)能力的話，那么收購SMART巴西工廠則是為了擴(kuò)展江波龍?jiān)诿乐奘袌?chǎng)甚至全球市場(chǎng)的存儲(chǔ)芯片封測(cè)能力。NASDAQ上市公司SGH的全資子公司SMART巴西是三星在南美的合作封測(cè)工廠，擁有一個(gè)研發(fā)中心、一個(gè)年產(chǎn)1.5億顆存儲(chǔ)芯片的封測(cè)車間，以及一個(gè)年產(chǎn)700萬內(nèi)存模塊的SMT組裝產(chǎn)線。除了服務(wù)三星以外, 據(jù)了解巴西的Dell和HP等全球知名品牌都是SMART巴西的客戶。

江波龍以1.68億美元收購了SMART巴西81%的股權(quán)，并將其改名為Zilia Technologies（中文名稱為智憶巴西）。除了獲得存儲(chǔ)芯片和模塊封測(cè)產(chǎn)能外，江波龍還將更好地服務(wù)巴西、南美甚至整個(gè)美洲市場(chǎng)，并由此進(jìn)入全球一流電子和電腦OEM廠商的存儲(chǔ)器供應(yīng)鏈體系。更進(jìn)一步，筆者認(rèn)為江波龍未來也可以立足巴西，為國產(chǎn)OEM提供海外存儲(chǔ)供應(yīng)鏈解決方案。

最近在查閱江波龍的最新資料，發(fā)現(xiàn)其多次強(qiáng)調(diào)TCM模式。據(jù)了解，TCM模式是一種“技術(shù) 合約 制造”的商業(yè)模式，即利用江波龍?jiān)诖鎯?chǔ)固件算法、主控芯片、存儲(chǔ)芯片封測(cè)及存儲(chǔ)產(chǎn)品組裝和測(cè)試方面的技術(shù)積累和客戶服務(wù)能力，將存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈上相關(guān)價(jià)值節(jié)點(diǎn)有機(jī)整合起來，為全球主要客戶提供定制化且具有競(jìng)爭(zhēng)力的存儲(chǔ)產(chǎn)品、解決方案和個(gè)性化服務(wù)。

舉例來說，江波龍可以與國產(chǎn)閃存頭部企業(yè)長江存儲(chǔ)合作，或是其他的存儲(chǔ)晶圓原廠，通過TCM模式，為全球主要的手機(jī)廠商提供高價(jià)值的嵌入式存儲(chǔ)產(chǎn)品和服務(wù)。很多存儲(chǔ)晶圓原廠雖然也有嵌入式存儲(chǔ)產(chǎn)品，但卻難以滿足手機(jī)廠商多達(dá)上百種手機(jī)型號(hào)的嵌入式存儲(chǔ)需求，尤其是手機(jī)廠商對(duì)于嵌入式存儲(chǔ)產(chǎn)品的一些定制需求。江波龍的TCM價(jià)值就在于可以根據(jù)手機(jī)廠商對(duì)存儲(chǔ)器的不同需求，挑選合適的存儲(chǔ)晶圓，通過自家的存儲(chǔ)芯片封測(cè)和測(cè)試產(chǎn)線，配合自研的主控芯片及固件算法，來優(yōu)化針對(duì)手機(jī)應(yīng)用特性的最佳組合，從而滿足客戶對(duì)存儲(chǔ)性能、成本、可靠性以及穩(wěn)定供應(yīng)等方面的多元化需求。

2023年對(duì)江波龍而言充滿了坎坷和挑戰(zhàn)，而這一年也正是江波龍從“存儲(chǔ)模組廠”向“半導(dǎo)體存儲(chǔ)品牌公司“轉(zhuǎn)型的元年。除了在自有品牌和自研芯片上投入，如上文所言，2023年江波龍?jiān)诜鉁y(cè)能力和海外供應(yīng)鏈上補(bǔ)齊了短板，如同特斯拉收購豐田加州弗雷蒙工廠，將特斯拉技術(shù)融合到豐田制造和質(zhì)量體系，再在上海臨港建超級(jí)工廠，隨后將此模式復(fù)制到德國、墨西哥和美國德州，形成強(qiáng)悍競(jìng)爭(zhēng)力。江波龍收購力成蘇州和SMART巴西 ，并非要涉足OSAT封測(cè)代工領(lǐng)域，而是為了提升江波龍產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，并使其成為TCM模式的重要組成部分和關(guān)鍵基礎(chǔ)。

除江波龍外，也有其它國產(chǎn)存儲(chǔ)模組廠商認(rèn)識(shí)到自身的不足，把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)而進(jìn)入存儲(chǔ)芯片控制器和芯片封測(cè)領(lǐng)域，以期擺脫國產(chǎn)廠商的自相殘殺局面，從而走向產(chǎn)業(yè)鏈高價(jià)值節(jié)點(diǎn)。這是一個(gè)痛苦的過程，不但要改變固有的存儲(chǔ)模組廠思維，而且需要借助資本運(yùn)作和品牌經(jīng)營理念來制訂和實(shí)施可行的市場(chǎng)策略。

四、完善存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈布局，加強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力

近年來，江波龍一直對(duì)固件算法開發(fā)、存儲(chǔ)芯片測(cè)試、封測(cè)設(shè)計(jì)與制造、存儲(chǔ)芯片設(shè)計(jì)等核心競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行多向布局。2019至2021年，江波龍先后投資建設(shè)中山存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)園和上海總部，打造數(shù)據(jù)中心存儲(chǔ)專線和高端研發(fā)綜合體，為企業(yè)級(jí)、車規(guī)級(jí)、工規(guī)級(jí)等高可靠、嚴(yán)要求的存儲(chǔ)產(chǎn)品提供源頭技術(shù)支撐。2022至2023年，上文提及的兩起收購，則進(jìn)一步提升存儲(chǔ)芯片封裝測(cè)試能力和產(chǎn)能利用率，同時(shí)將業(yè)務(wù)范圍從本地輻射至全球，縮短國際市場(chǎng)的距離，實(shí)現(xiàn)客戶服務(wù)的更優(yōu)路徑；此外，自研主控芯片補(bǔ)充了存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈重要一環(huán)，該業(yè)務(wù)有望成為江波龍強(qiáng)有力的市場(chǎng)“進(jìn)攻點(diǎn)”。

據(jù)悉，元成蘇州以嵌入式存儲(chǔ)芯片和存儲(chǔ)卡封測(cè)制造為主，中山存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)園則定位為固態(tài)硬盤、內(nèi)存條、USB產(chǎn)品的生產(chǎn)測(cè)試中心，為TCM模式的制造供應(yīng)能力服下“定心丸”。

江波龍先進(jìn)制造能力（來源：江波龍微信公眾號(hào)）

回顧前文提到的價(jià)值鏈金字塔，目前江波龍除了存儲(chǔ)IDM無法實(shí)現(xiàn)，金字塔剩余的四層業(yè)務(wù)已經(jīng)全部打通，這在存儲(chǔ)行業(yè)中鮮有企業(yè)做到，我們從下圖中也不難理解其產(chǎn)業(yè)布局和TCM模式所帶來的價(jià)值體現(xiàn)，同時(shí)也是區(qū)別于其他存儲(chǔ)產(chǎn)品品牌廠商的關(guān)鍵優(yōu)勢(shì)。

結(jié)語

存儲(chǔ)器具有比半導(dǎo)體整體市場(chǎng)更加明顯的周期性，一般都是在半導(dǎo)體市場(chǎng)衰退早期即進(jìn)入下行周期，但也是率先從衰退期走出而實(shí)現(xiàn)快速復(fù)蘇的細(xì)分市場(chǎng)。鑒于存儲(chǔ)器這種明顯的周期性波動(dòng)，像三星這樣的存儲(chǔ)器大玩家都是在市場(chǎng)還處于衰退期時(shí)就開始大力投資新的存儲(chǔ)技術(shù)和產(chǎn)能，等整體市場(chǎng)恢復(fù)增長時(shí)就可以準(zhǔn)確把握住增長的好時(shí)機(jī)而發(fā)展成為產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。